Le nouveau PDG de Dow entre en fonction au moment même où la dynamique favorable à la hausse de ses résultats s'essouffle.
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Le nouveau PDG de Dow entre en fonction au moment même où la dynamique positive qui portait ses résultats s'estompe.
Karen Carter a été nommée PDG de Dow à compter du 1er juillet. Le conseil d'administration de Dow a préféré cette candidate interne à un candidat externe. Elle s'est jointe à l'entreprise en tant que stagiaire en 1994. Elle a gravi les échelons, passant par les ventes, la division plastiques et les ressources humaines, avant de diriger la division Emballage et plastiques de spécialité, le plus important segment de Dow. Elle est devenue directrice des opérations en décembre 2024. Elle est aussi la première femme et la première personne noire à occuper ce poste en près de 130 ans d'histoire de Dow.
Le conseil d'administration n'a pas fait appel à des recruteurs externes. Il a fait la promotion de la cadre qui a aidé à concevoir « Transform to Outperform », le programme de réduction des coûts qu'elle doit maintenant mener à bien. Jim Fitterling demeure quant à lui en poste. Il devient président exécutif, conservant la présidence du conseil d'administration auquel elle est rattachée et pilotant la stratégie à long terme.
La finalisation des réductions d'actifs témoigne de ce que Carter a démontré : la rigueur opérationnelle. En revanche, elle n'a jamais investi de capitaux pour repositionner le portefeuille en vue de la croissance. C'est la tâche la plus ardue une fois le programme de réduction des coûts terminé, et celle sur laquelle l'influence persistante de Fitterling pourrait avoir le plus d'impact.
Le contexte est impitoyable. Dow a perdu 2,4 milliards de dollars en 2025 et a débuté l'année 2026 avec une perte trimestrielle de 445 millions de dollars. L'entreprise a déjà supprimé 55 % de ses quelque 4 500 postes.
Ce n'est pas le trimestre de Carter qui a fait les gros titres. Les résultats du deuxième trimestre, publiés le 23 juillet, ont affiché des bénéfices et dépassé les attentes, notamment grâce à une hausse d'environ 40 % des prix du polyéthylène sous la direction de Fitterling. Le premier trimestre de Carter en tant que PDG est le troisième, et les prévisions de bénéfice d'exploitation ont déjà été revues à la baisse, à environ 1,7 milliard de dollars contre 2,3 milliards. Son premier rapport en tant que PDG, attendu à la fin d'octobre, concernera le trimestre pour lequel les prévisions sont également revues à la baisse.
Chez Eagle Talon, nous évaluons un PDG en fonction des défis à venir, et non de ceux qui viennent de s'achever. Carter a dirigé les différentes divisions de Dow. Elle n'a jamais eu à décider de leur développement futur.
Une fois la restructuration effectuée, un opérateur issu de Dow peut-il devenir le responsable de l'allocation des capitaux qui décide des prochaines étapes de sa croissance ?
